一、锑行业介绍
1.锑行业供给
（1）科普
锑可以说是味精，少而精：一是资源储量少，二是应用端用量少，三是行业内企业少（大型企业占据主要资源）。锑是有银白色光泽的金属，导电导热性能好，常温下不氧化，热缩冷胀，这种物理特性使得他在光伏、阻燃、电池行业有独特的应用；锑硬度强度高，在军火制造也有较好的应用。锑一直被列为国家战略资源，是保护性开采和冶炼的特种品种。
（2）资源
①量的分布：中国是全球最大的锑资源国，占全球资源32%，锑是我国优势矿种，但是价格话语权不在国内供应端，主要在需求端。湖南是锑资源储量较丰富的地区（占国内资源70%），主要生产企业也在湖南。锑主要在地底以辉锑矿、脆硫锑矿、铅锑矿、金锑矿形式存在，也有单一矿、钨伴生矿。目前全球已探明锑储量万吨，主要分布在中国（48万吨）、俄罗斯（35万吨）、玻利维亚（31万吨）、塔吉克斯坦。从近几年的勘探情况来看，塔吉克斯坦可能成为储量排名第二的国家。中国是锑储量和产量最大的国家，但是近几年储量开发和生产能力有下滑趋势，保护性开采在减少开采和生产，而国外塔吉克、澳洲有产量增长的趋势。
②地区分布：国内已探明矿区多个，其中70多个都在湖南。我国主要有四个锑矿石带：华南矿石带（我国最重要的锑矿带、环太平洋锑矿带的重要组成部分，已知矿点占总数的85.5%）、滇西西藏矿带（矿点占比2.4%，资源占比0.39%）、秦岭-昆仑山、长白山-阴山。从矿床分布来看，主要湖南的锡矿山、板溪、渣滓溪、沃溪；贵州的晴隆、独山；广西的大厂等。全球最大的锑矿山是湖南娄底的锡矿山。
（3）产能
两个口径会限制产能。一是选矿，开采原矿后的浮选；二是冶炼能力，原矿经浮选后含量提升至60%进行冶炼，产出金属。
①矿石处理能力：湖南黄金最大（年处理万吨），锡矿山第二（五矿旗下的闪星锑业，年处理能力50万吨），华钰矿业第三（在西藏有铅锑矿+塔吉克金锑矿）；再就是贵州的晴隆黔富龙矿业（年处理能力30万吨）、广西高峰矿业（年处理能力33万吨），其他公司不超过10万吨处理能力。
②冶炼能力：冶炼厂较多，但超过1.5万吨产能的公司全球只有6家（后三家为拟建），闪星锑业（2万吨）、辰州矿业（2万吨）、生富锑业（1.5万吨）、俄罗斯极地黄金（1.5万吨）、塔吉克塔铝（1.6万吨）、阿曼三星资源（2万吨）。其他冶炼厂大多能力为1万吨以下，冷水江有很多吨以下冶炼能力的厂商。但是近两年因为锑冶炼用火法，有渣无法处理，对环保影响较大，尤其是环保投入小的私营小厂被关停很多，因此冶炼产能还是逐渐下滑。
（4）工艺
主要看和什么元素伴生，锑铅矿用熔池熔炼技术；金锑钨用分离技术等等。整体来说行业内两种处理工艺，一是火法（鼓风炉烧融化后达到熔点提取），二是湿法（化学反应提取）。
2.锑行业需求
（1）应用领域
阻燃剂、玻璃澄清剂、电池是主要