来源：金色光
）双双发布定增预案。值得注意的是，两者都曾终止发行可转债而“改道”定增，且类似之举在上市公司中不乏先例。
两家公司双双“改道”
根据来伊份年度非公开发行股票预案，其拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过股（含），募资总额不超过5亿元。扣除发行费用后，拟用于全渠道营销网络建设项目和研发中心升级建设项目。前者总投资万元，其中拟以募集资金投资万元。后者总投资万元，其中拟以募集资金投资万元。
（图片来源于摄图网）
显然，两个项目投资总额合计8.63亿元，已超出来伊份定增募资5亿元的计划。公司称，将按照项目轻重缓急，调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及具体投资额，募资不足部分由其自筹资金解决。
本次融资，或是因为伊份近年在市场竞争备受压力。据其历年年报，—年公司实现营收36.36亿元、38.91亿元、40.02亿元；归母净利润1.01亿元、万元、万元。
对比同属国内休闲零食领军梯队的另两家上市公司，年—年，良品铺子（证券代码；.SH）营收54.24亿元、63.78亿元、77.15亿元；归母净利润万元、2.39亿元、3.40亿元。三只松鼠（证券代码：.SZ）营收55.54亿元、70.01亿元、.73亿元；归母净利润3.02亿元、3.04亿元、2.39亿元。
可见，面对实力对手“你追我赶”，来伊份更需要找到新的发力点，借力新资金、通过新项目奋起直追。正如公司表示，本次定增与其主营业务密切相关，有助于提高资产规模，提升营运能力，降低资产负债率，增强抗风险能力。
截至年12月31日，来伊份连锁门店总数家，其中直营门店家，绝大部分为租赁经营。而近年来，各地商铺租赁价格不断上涨，公司持续面临营业场所租金提高、销售费用增加的风险，对业绩产生不利影响。
由此不难理解，在来伊份总投资万元的全渠道营销网络建设项目中，占比44.21%的“工程建设投资”和占比31.04%的“门店租金”会成重头，就是要把钱用在刀刃上。来伊份称，该项目建成并全部达产后，预计实现年均销售收入万元，年均净利万元，有良好的经济效益。至于研发中心升级建设项目，能提升公司新产品研发能力及产品质量控制能力，进一步提升核心竞争力。
值得一提的是，此番试水定增，或是来伊份发行可转债失败后的“改道”之举。早在年11月，公司曾拟通过发行可转债募资7.3亿元，用于连锁经营网络新零售升级建设项目和信息管理系统升级建设项目，更于年3月将募资总额削减至5.36亿元，惜因募投项目建设进度及实际效益低于预测、主要产品毛利率持续降低等缘故，未获证监会放行。此番公司改道定增能否成功，还得看监管部门后续表态。
与来伊份相似，同日，华钰矿业也发布了非公开发行A股股票预案，拟定向发行不超过1.5亿股，募资不超过6.80亿元。同时，公司宣布年12月9日开始筹划的可转债计划终止了。
但与来伊份不同，华钰矿业主要是根据有色金属行业市场环境变化，结合公司产融战略和募投项目进程，主动作出了终止公开发行可转债的决定。
此外，有别于来伊份定增是为“升级装备”，以防在竞争中继续落败，华钰矿业定增不仅为自己提升实力，也为“还债”。一方面，根据公司非公开发行A股股票预案，其拟将募资总额中的4.9亿元用于正在投建的塔铝金业康桥奇多金属矿区采选工程（与去年筹划发行可转债募集资金用途一致）。该项目投产后，公司将增加黄金资源储量49.9金属吨、锑资源储量26.46万金属吨，控制全球近15%锑金属供应量，对未来全球锑矿行业的定价权和决策权产生重要影响。另一方面，由于截至今年3月31日，华钰矿业负债总额17.09亿元。其中，账面银行借款6.32亿元，年内到期4.65亿元，故公司还打算将本次定增募资中的1.9亿元用于归还银行贷款。
再融资新规后，“改道”定增案例密集爆发
其实，可转债“改道”定增的现象在上市公司中并不鲜见，来伊份和华钰矿业皆属“后来者”。尤其今年2月证监会出台再融资新规后，上市公司新发布定增预案或修改定增方案“密集爆发”。据Wind统计，仅从2月14日至3月10日就有超过70家公司新发定增预案（不含修订），其中不乏终止可转债，“改道”定增者。
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