毛利率下滑90净利降八成华钰矿业500

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来源:投资者网

作者:谢莹洁

西藏华钰矿业股份有限公司(.SH,下称“华钰矿业”)的“市值亿”何时梦圆?目前看遥遥无期。

该公司预计旗下的“塔铝金业”项目投产后,年处理矿石量将达到万吨,年产锑精矿1.6万金属吨、金锭2.2金属吨。

然而这样的“盛况”总是停留在未来。在华钰矿业的宣传口径中,这一项目从原计划年开始盈利、年中投产,推迟到年年末投产。如今又要等到年6月以后,具体日期不明。

面对望眼欲穿的股民们,华钰矿业以项目受疫情、签证等外部因素影响来解释该项目的延迟,却丝毫不提及其资金已捉襟见肘的事实。

诱人“未来前景”刺激股价

从事有色金属勘探的华钰矿业于年上市,在其上市当年,股价就一路飙升至54元/股的高点,但此后却一泻千里。近两年以来,公司股价多徘徊在8元/股左右。

面对资本市场“用脚投票”,管理层坐不住了,今年上半年,其在投资者互动平台表示:“目前公司可控锑金属量达到44万吨,占全球资源的23%。塔铝金业达产后,届时公司每年会有2.1万吨金属锑的供应量,将控制全球近15%锑金属供应量,对未来全球锑矿行业的定价权和决策权将会产生重要影响。”

公司能否对全球锑矿行业产生重要影响,还有待时间来证明;但目前可以确定的是,如果股价再这样阴跌下去,华钰矿业可能会遭遇平仓、乃至实控权不稳等危机。

Wind数据显示,公司控股股东质押比达到99.9%,西部资源质押比99.88%,博实创业质押比76%,三名股东合计质押股数3.13亿股,占总股本的近60%。

有着诱人的“未来前景”刺激,叠加大势和有色金属板块暴涨,华钰矿业在二级市场沉寂已久之后,终于开始活跃。7月1日至14日,该公司股价涨幅超50%,市值也从不到50亿元上涨至超60亿元。

毛利率由超60%下滑至6%

尽管多次宣传年的盛况,华钰矿业却没能抵挡重要股东们的减持步伐。

华钰矿业6月16日公告,公司第四股东海通资管累计减持股份.92万股,持股已降至5%以下。根据相关规定,这名股东不再需要披露后续变动。市场猜测,股价暴涨期间,海通资管可能继续减持甚至或已清仓。

除此之外,二股东、三股东也在套现。4月28日,公司股东青海西部资源、西藏博实宣布,拟减持不超过万股、万股。

股东们减持无可厚非。继年出现增收不增利之后,年公司在营收同比增32.7%至15.2亿元的背景下,归母净利润同比下滑44%至1.25亿元;今年一季度,公司营收同比增%至7亿元,但归母净利润同比下滑87%至万元。

值得一提的是,年公司万元研发投入中,有83%资本化处理,而若将其全部费用化,净利润下滑程度将更严重。

《投资者网》研究发现,华钰矿业之所以出现增收不增利的情况,主因是金属产成品业务营收占比大幅上升,该业务毛利率仅0.33%。公司销售毛利率因此被稀释,从年的67%一路下滑,今年一季度为5.8%。

年,金属产成品业务风头俨然盖过了主营业务,营收从前一年的3.23亿元增加到8.74亿元,在营收中占比增加到近六成,而在年其占比还不到三成。

与之相对应的是,有色金属采选业务营收同比下滑22%至6.4亿元,在营收中占比约四成。“主要原因为有色金属价格下跌尤其是锌精矿降幅较大,期初存货较上年降低导致销售量减少”。

有色金属价格下跌所言非虚,但增收不增利的情况在行业中却不多见。

Wind数据统计,金属非金属92家公司中,有59家年实现同比增长,其中净利润增速超50%的占比近三成。主营业务同样为锌金属的锌业股份、罗平锌电、驰宏锌锗,净利润增幅分别为%、%、25%。

“亿市值”梦想仍远

与业绩下滑一并而来的,是资金链问题。

据公司年一季报,公司一年内到期的借款达到5亿元,同期货币资金仅万元;流动比率与速动比率分别为0.51倍、0.45倍,远低于2与1的正常值。

时间回溯至年,公司流动比率与速动比率均高于2倍,彼时公司耗资万美元并购了“塔铝金业”项目。次年,公司便出现了流动性压力、增收不增利、毛利率下滑等一系列问题。

不堪重负的不仅是上市公司,控股股东道衡投资也自顾不暇。据企查查数据,华钰矿业关联风险达到81条,其中因控股股东未履行义务今年被法院强制执行两次。

原第四大股东海通资管多次起诉控股股东,起诉缘由为证券回购合同纠纷、物权确认纠纷,目前已有两起诉讼有了判决结果,分别为查封、扣押、冻结道衡投资名下价值5.39亿元的财产,解除对道衡投资所持有的.4万股华钰矿业的财产保全措施。

但尽管危机层出不穷,华钰矿业仍在给股民“画饼”。

“到年末,公司将具备优质矿种、中型以上资源储量的矿业权5个以上。届时,华钰公司年产值按不变价计算将达25亿元,跨入区内大型矿业企业的行列。计划在年控制资源量万金属吨,市值达到亿元,实现利税20亿元。”华钰矿业在


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